Les rendements des obligations du Trésor américain augmentent après la réduction historique des taux de la Fed

Comprendre les tendances récentes des rendements des bons du Trésor américain

Au 23 octobre 2023, le rendement des bons du Trésor américain à deux ans a considérablement augmenté, s'élevant de 34 points de base depuis que la Réserve fédérale a mis en œuvre sa première réduction de taux en trois ans le 18 septembre. Cette tendance reflète des modèles historiques observés dans différentes conditions économiques.

Le contexte historique des réductions de taux

En revenant à 1995, une situation similaire s'est déroulée lorsque la Réserve fédérale, dirigée par Alan Greenspan, a réussi à calmer l'économie sans déclencher de récession, entraînant une augmentation observable des rendements à l'époque. En contraste frappant, lors des précédents cycles de réduction de taux précédant 1989, le rendement des bons du Trésor à deux ans enregistrait généralement une diminution d'environ 15 points de base dans le mois suivant la première réduction de taux de la Fed.

Perspectives des analystes de marché

Une analyse récente du stratégiste des taux de Deutsche Bank, Steven Zeng, indique que la récente augmentation des rendements correspond à une diminution de la probabilité d'une récession économique. Zeng a commenté : "Les données sont assez solides. La Fed pourrait ralentir le rythme des réductions de taux." Cette perspective souligne que les indicateurs économiques actuels sont robustes, permettant à la Réserve fédérale une certaine flexibilité dans sa politique monétaire.

Implications pour les marchés financiers

L'augmentation des rendements reflète en outre la résilience de l'économie américaine et la stabilité des marchés financiers, limitant potentiellement le président de la Réserve fédérale Jerome Powell dans sa quête de réductions de taux agressives. Les données récentes indiquent un changement dans les attentes du marché ; par exemple, le trading de swaps de taux d'intérêt a montré que les traders prévoient maintenant que la Fed réduira les taux de 128 points de base d'ici septembre 2025, une diminution notable par rapport aux 195 points de base anticipés juste un mois plus tôt.

Conclusion

Le paysage des rendements des bons du Trésor américain et des politiques de la Réserve fédérale est en évolution. Alors que nous naviguons à travers ces changements économiques, comprendre l'interaction entre les réductions de taux et les rendements sera essentiel pour les investisseurs et les décideurs politiques.

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