Rapport de la Réserve fédérale de New York révèle les risques des actifs numériques pour la stabilité financière

L'impact des actifs numériques sur la stabilité financière : Principales conclusions du rapport de la Réserve fédérale de New York

Selon des conclusions récentes de la Réserve fédérale de New York, l'essor des actifs numériques a d'importantes implications pour la stabilité du paysage financier. Comme le souligne le rapport, la taille limitée actuelle de l'industrie des actifs numériques a conduit à des risques minimes jusqu'à présent. Cependant, la croissance fulgurante de ce secteur pourrait menacer la stabilité financière au sens large.

Risques clés identifiés

Le rapport fait écho aux préoccupations identifiées dans des évaluations précédentes, en soulignant divers risques associés au marché des actifs numériques en plein essor :

• Volatilité du marché significative : Les actifs numériques sont caractérisés par des cycles extrêmes de boom et de déclin. Diverses forces du marché contribuent à la volatilité de ces actifs.
• Risques de financement : Le rapport met en garde contre la possibilité de crises parmi différents participants sur le marché des actifs numériques, tels que :
• Échanges centralisés (CEX)
• Institutions de prêt en cryptomonnaie
• Émetteurs de stablecoins
• Protocoles de finance décentralisée (DeFi)
• Utilisation élevée de l'effet de levier : L'utilisation significative de l'effet de levier dans l'industrie amplifie divers risques existants.
• Interconnexion : La nature interconnectée de l'écosystème crypto augmente l'exposition globale aux risques.

Le paysage réglementaire

L'une des conclusions notables du rapport met en lumière l'absence d'un cadre réglementaire robuste régissant les actifs numériques. De nombreuses entités de cryptomonnaie opèrent au niveau international et peuvent manquer d'un statut juridique clair. Par exemple, les organisations autonomes décentralisées (DAO) ne sont souvent pas pleinement prises en compte dans les réglementations actuelles. Le rapport souligne que le vide réglementaire exacerbe les vulnérabilités observées sur le marché des cryptomonnaies.

Stabilité et risques des stablecoins

Les stablecoins, une caractéristique marquante de l'écosystème des actifs numériques, ont été évalués quant à leur impact sur la stabilité financière. Le rapport indique ce qui suit :

• Risques systémiques : Les stablecoins sont étroitement connectés à la fois à l'écosystème crypto et aux marchés financiers traditionnels, pouvant introduire des risques systémiques.
• Problèmes de liquidité : Si les stablecoins présentent une mauvaise liquidité des actifs ou des maturités plus longues, cela pourrait entraîner une transformation de maturité.
• Qualité des actifs : Bien que les actifs soutenant les principaux stablecoins aient connu des améliorations au fil du temps, des préoccupations demeurent. Par exemple, Tether est rapporté comme ayant environ 15 % de ses actifs catégorisés comme risqués.
• Risque de crises : La facilité de changement entre les stablecoins pourrait déclencher des crises sur ces actifs, en particulier pour les stablecoins décentralisés comme DAI (aujourd'hui USDS), qui pourraient prendre plus de temps pour que la gouvernance décentralisée réagisse.

L'effet d'entraînement sur les marchés financiers

L'interconnexion des stablecoins dans les protocoles de prêt indique qu'une crise sur les stablecoins pourrait provoquer des répercussions financières plus larges.

• Si les utilisateurs commencent à retirer des prêts alors que des crises de stablecoins se produisent, les taux d'emprunt pourraient augmenter rapidement.
• De plus, si de grands émetteurs de stablecoins liquidèrent d'importantes quantités de titres du Trésor américain, cela pourrait entraîner de la volatilité sur les marchés financiers traditionnels.

Conclusion

Alors que les actifs numériques continuent d'évoluer, les idées du rapport de la Réserve fédérale de New York rappellent l'importance d'une considération minutieuse de leurs implications sur la stabilité financière. Les développements futurs dans la finance numérique doivent être étroitement surveillés pour atténuer les risques potentiels.

Lectures supplémentaires

Pour des informations supplémentaires, consultez nos articles sur Régulations des actifs numériques et Comprendre les stablecoins.

Références

Pour le rapport complet, consultez la publication de la Réserve fédérale de New York ici.