La reunión de noviembre de la Fed señala un enfoque cauteloso hacia las reducciones de tasas

En los últimos desarrollos de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal, celebrada en noviembre, el banco central ha decidido recortar las tasas de interés en un cuarto de punto. Este ajuste lleva la tasa de referencia a un rango de 4.50%-4.75%. Las actas de esta importante reunión, que fueron publicadas en la noche del 26, destacan un consenso entre los funcionarios de la Fed de que las presiones inflacionarias están disminuyendo. Este sentimiento parece reducir las preocupaciones sobre una desaceleración severa en el crecimiento económico y el mercado laboral, allanando así el camino para posibles recortes futuros de tasas.

Recortes Graduales de Tasas por Delante

A pesar del recorte de un cuarto de punto, la Reserva Federal está adoptando una postura cautelosa, enfatizando que cualquier reducción adicional de tasas será gradual y dependerá de los datos económicos que lleguen. Este enfoque tiene como objetivo mitigar los riesgos asociados con la inflación y garantizar la estabilidad económica. Si los próximos datos de inflación no cumplen con las expectativas, el ritmo de los futuros recortes de tasas puede desacelerarse o pausar por completo.

Expectativas para los Indicadores Económicos

Durante las discusiones de políticas, algunos participantes expresaron optimismo sobre alinear los datos económicos con las expectativas, que incluyen una disminución sostenida en la inflación hacia el objetivo del 2% y mantener los niveles de empleo máximos. Bajo estas condiciones, podría ser justificada una transición gradual hacia una política monetaria más neutral.

Impacto en el Mercado

Los analistas creen que un ritmo más lento de reducciones de tasas de interés podría llevar a retrasos en el pico del próximo mercado alcista de Bitcoin, particularmente después de la realización de ganancias vinculadas a eventos políticos significativos. Las actas de la reunión del FOMC revelaron un acuerdo unánime entre los 19 funcionarios sobre la decisión de recortar las tasas. Si bien algunos funcionarios notaron que los riesgos de inflación permanecen relativamente sin cambios, los riesgos a la baja para la actividad económica y el mercado laboral han disminuido.

Equilibrando los Riesgos de Política Monetaria

Los funcionarios del FOMC enfatizaron la importancia de encontrar un equilibrio en la política monetaria. Una política que sea demasiado laxa puede obstaculizar los esfuerzos futuros para controlar la inflación, mientras que una política demasiado estricta podría debilitar innecesariamente la economía y el mercado laboral. Es importante destacar que algunos participantes indicaron que si los niveles de inflación permanecen elevados, el FOMC puede pausar los futuros recortes de tasas, manteniéndolos en niveles restrictivos.

Entendiendo la Tasa Neutral

Además, hay incertidumbre continua respecto a la tasa neutral, que es el nivel de política monetaria que ni restringe ni fomenta el crecimiento económico. Durante el último año, las estimaciones para esta tasa neutral han ido en aumento. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, menciona que su pronóstico para la tasa neutral se alinea estrechamente con la estimación media de la Fed del 2.9% derivada del gráfico de puntos de septiembre.

Mirando Adelante: Reunión del FOMC de Diciembre

La Reserva Federal está programada para reunirse en su próxima reunión del FOMC el 18 de diciembre, donde se anticipan más discusiones sobre recortes de tasas. Goolsbee ha indicado una probabilidad de continuos recortes de tasas a menos que surjan pruebas contundentes de un sobrecalentamiento económico. Mientras tanto, Neel Kashkari de la Fed de Minneapolis, conocido por su perspectiva dura, también apoya la idea de un recorte de tasas en diciembre como una propuesta razonable.

Reacciones del Mercado y Predicciones Futuras

A pesar de la resiliencia económica duradera y la reciente solidez en los datos de inflación de EE. UU., varios funcionarios de la Fed instan a un enfoque medido para los próximos recortes de tasas. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha señalado la ausencia de presión inmediata para recortes de tasas, promoviendo así un proceso de toma de decisiones reflexivo. Tras las actas del FOMC, la expectativa del mercado para un recorte de tasas en diciembre aumentó ligeramente del 52% a 66.6%, con solo un 33.4% de probabilidad de pausar los recortes de tasas.

Pronósticos Institucionales para 2024

De cara al futuro, los pronósticos del mercado sugieren que es probable que la Reserva Federal desacelere sus esfuerzos de recorte de tasas el próximo año. Predicciones de Nomura Securities proponen que la Fed puede pausar los recortes de tasas durante la reunión de diciembre, implementando solo recortes de un cuarto de punto en marzo y junio de 2025. De manera similar, Lin Qichao, economista jefe de Cathay United Bank, proyecta un recorte de un cuarto de punto en diciembre, con reducciones adicionales a seguir en marzo y junio de 2024.