NY Fed Bericht Enthüllt Risiken Digitaler Vermögenswerte Für Die Finanzielle Stabilität

Die Auswirkungen digitaler Vermögenswerte auf die Finanzstabilität: Wichtige Erkenntnisse aus dem Bericht der New Yorker Federal Reserve

Laut aktuellen Erkenntnissen der New Yorker Federal Reserve hat der Anstieg digitaler Vermögenswerte erhebliche Auswirkungen auf die Stabilität des Finanzmarktes. Wie im Bericht hervorgehoben, hat die derzeit begrenzte Größe der digitalen Vermögensindustrie bis zu diesem Zeitpunkt zu minimalen Risiken geführt. Ein wachsendes Wachstum in diesem Sektor könnte jedoch potenziell die breitere Finanzstabilität bedrohen.

Identifizierte zentrale Risiken

Der Bericht äußert Bedenken, die in früheren Bewertungen identifiziert wurden, und betont verschiedene Risiken im Zusammenhang mit dem aufstrebenden Markt für digitale Vermögenswerte:

• Deutliche Marktschwankungen: Digitale Vermögenswerte sind durch extreme Boom- und Bust-Zyklen gekennzeichnet. Verschiedene Marktkräfte tragen zur Volatilität dieser Vermögenswerte bei.
• Finanzierungsrisiken: Der Bericht warnt vor der Möglichkeit von Bankenrennen zwischen verschiedenen Akteuren im Bereich digitaler Vermögenswerte, wie z.B.:
• Zentralisierte Börsen (CEX)
• Kryptowährungs-Kreditinstitute
• Stablecoin-Emittenten
• Dezentralisierte Finanzprotokolle (DeFi)
• Hohe Hebelnutzung: Die signifikante Nutzung von Hebelwirkung innerhalb der Branche verstärkt verschiedene bestehende Risiken.
• Verbundene Risiken: Die vernetzte Natur des Krypto-Ökosystems erhöht die allgemeine Risikoexposition.

Die Regulierungslandschaft

Einer der bemerkenswerten Befunde des Berichts hebt das Fehlen eines robusten regulatorischen Rahmens für digitale Vermögenswerte hervor. Viele Kryptowährungseinheiten agieren international und haben möglicherweise keinen klaren rechtlichen Status. So werden dezentrale autonome Organisationen (DAOs) oft nicht vollständig durch die aktuellen Vorschriften erfasst. Der Bericht betont, dass die regulatorische Lücke die Schwächen im Krypto-Markt verschärft.

Stabilität und Risiken von Stablecoins

Stablecoins, ein herausragendes Merkmal des digitalen Vermögensökosystems, wurden hinsichtlich ihrer Auswirkungen auf die Finanzstabilität bewertet. Der Bericht gibt Folgendes an:

• Systemische Risiken: Stablecoins sind eng mit dem Krypto-Ökosystem und den traditionellen Finanzmärkten verbunden, was potenziell systemische Risiken einführt.
• Liquiditätsprobleme: Wenn Stablecoins über eine schlechte Asset-Liquidität oder längere Laufzeiten verfügen, könnte dies zu einer Laufzeittransformation führen.
• Vermögensqualität: Obwohl die Vermögenswerte, die große Stablecoins unterstützen, im Laufe der Zeit verbessert wurden, bestehen weiterhin Bedenken. Beispielsweise soll Tether etwa 15 % seiner Vermögenswerte als risikobehaftet klassifiziert haben.
• Risiko von Bankenrennen: Die Leichtigkeit, mit der zwischen Stablecoins gewechselt werden kann, könnte Bankenrennen auf diese Vermögenswerte auslösen, insbesondere für dezentrale Stablecoins wie DAI (jetzt USDS), bei denen die dezentrale Governance möglicherweise länger braucht, um zu reagieren.

Der Ripple-Effekt auf die Finanzmärkte

Die Verbundenheit von Stablecoins in Kreditprotokollen deutet darauf hin, dass ein Bankenrennen bei Stablecoins breitere finanzielle Auswirkungen haben könnte.

• Wenn Nutzer beginnen, Kredite abzuheben, während Bankenrennen bei Stablecoins auftreten, könnten die Kreditkosten stark ansteigen.
• Darüber hinaus könnte, wenn große Stablecoin-Emittenten erhebliche Mengen an US-Staatsanleihen liquidieren, dies zu Volatilität auf den regulären Finanzmärkten führen.

Fazit

Da sich digitale Vermögenswerte weiterentwickeln, dienen die Erkenntnisse aus dem Bericht der New Yorker Federal Reserve als wichtige Erinnerung an die Notwendigkeit einer genauen Berücksichtigung ihrer Auswirkungen auf die Finanzstabilität. Zukünftige Entwicklungen im digitalen Finanzwesen müssen genau überwacht werden, um potenzielle Risiken zu mindern.

Weiterführende Literatur

Für weitere Einblicke besuchen Sie unsere Artikel über Regulierungen für digitale Vermögenswerte und Verständnis von Stablecoins.

Literaturverzeichnis

Für den vollständigen Bericht verweisen Sie bitte auf die Veröffentlichung der New Yorker Federal Reserve hier.