BlackRocks Boivin empfiehlt globale Anleihen angesichts von Inflationsdruck

BlackRocks Jean Boivin plädiert für globale Anleihen angesichts der Unsicherheit der Zinssätze

In einem kürzlichen Interview im New Yorker Büro von BlackRock betonte Jean Boivin, der Leiter des BlackRock Investment Institute, die Wichtigkeit, die Anlagestrategien im Licht der wirtschaftlichen Bedingungen zu überdenken. Er rät den Investoren, globale Anleihen in Betracht zu ziehen, anstatt sich ausschließlich auf langfristige US-Staatsanleihen zu verlassen, da Inflationsängste über dem Markt schweben.

Persistente Inflation: Ein zentrales Anliegen

Laut Boivin wird eine anhaltende Inflation im kommenden Jahr wahrscheinlich eine Anpassung der aktuellen Haltung der Federal Reserve erfordern. "Wir erwarten nicht, dass die Inflation außer Kontrolle gerät," sagte er. "Wir sehen jedoch, dass sie nicht günstig für einen Lockerungszyklus ausfallen wird, was auf eine Neukalibrierung statt einer vollständigen Politikentspannung hinweist." Dies spiegelt einen vorsichtigen Optimismus über die wirtschaftliche Landschaft wider.

Steigende Treasury-Renditen

Seit die Federal Reserve Mitte September mit Zinssenkungen begonnen hat, gab es einen bemerkenswerten Anstieg der Renditen auf US-Staatsanleihen – insbesondere bei zweijährigen, fünfjährigen und zehnjährigen Anleihen, die von etwa 3,5% auf über 4% gestiegen sind. Starke Wirtschaftsdaten haben dazu geführt, dass die Händler die Erwartungen an erhebliche Zinssenkungen reduziert haben, mit einer prognostizierten Senkung von etwa 3,7% in den nächsten 12 Monaten.

Grenzen bei Zinssenkungen

Boivin stellte fest, dass die Federal Reserve nur begrenzte Möglichkeiten hat, die Zinsen signifikant unter 4% zu senken. Mehrere Beamte der Federal Reserve haben diese Meinung bestätigt und eine vorsichtige Einschätzung zur Senkung der Zinsen auf einen neutralen Bereich von etwa 3% bis zum nächsten Jahr angenommen. In der Zwischenzeit könnten die erwarteten Wirtschaftspolitiken des gewählten Präsidenten Trump – einschließlich geplanter Steuersenkungen und Deregulierung – das Wirtschaftswachstum und die Inflation ankurbeln, was die Vorgehensweise der Fed kompliziert.

BlackRocks globale Aussicht für 2025

Am selben Tag veröffentlichte die Forschungsabteilung von BlackRock ihre globale Perspektive für 2025 und forderte eine strategische Reduzierung bei langfristigen US-Staatsanleihen. Boivin hob die Vorliebe für US-Unternehmensanleihen, britische Staatsanleihen und andere nicht-US-Anleihen hervor, da die Zentralbanken in diesen Regionen bis 2025 möglicherweise mehr Spielraum für Lockerungen haben.

Sorgen um die US-Verschuldung

Jean Boivin äußerte seine Besorgnis über den rasanten Anstieg der US-Verschuldung und die fortlaufenden Defizite. Selbst wenn es Bestrebungen gibt, das Haushaltsdefizit auf 3% des BIP zu senken, warnt er, dass die Kosten für die Rückzahlung dieser Schulden bald zu einem signifikanten Marktfaktor werden könnten. Er merkte an: "Das Defizitproblem wird beiseitegeschoben, und es gibt keine Befürworter für striktere Politiken."

Potenzial für steigende Anleiherenditen

Blickt man in die Zukunft, äußerte Boivin Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen steigender langfristiger Anleiherenditen. Er schlug vor, dass die Renditen zehnjähriger Anleihen "nachhaltig auf 5%" oder als dauerhaft hoch angesehen werden könnten, was es erforderlich machen würde, dass Investoren höhere Renditen für den Halten von Treasuries suchen. Er untermauerte diese Ansicht, indem er sagte: "Es gibt auch den Wunsch, zu einem Niedrigzinsumfeld zurückzukehren, sodass Fragen zu den Kosten der Schuldenrückzahlung periodische Prämienanpassungen auslösen könnten."

Fazit

Anlagestrategien werden sich wahrscheinlich entwickeln, während sich die wirtschaftliche Landschaft verändert. Mit Inflationsängsten und einer dynamischen Geldpolitik bleibt es für Investoren unerlässlich, informiert zu bleiben und ein vielfältiges Portfolio in Betracht zu ziehen, das möglicherweise globale Anleihen umfasst, angesichts der Unsicherheiten im Zusammenhang mit US-Staatsanleihen.